Holding
- 02/08/2026
- Posted by: nicolaforner
- Categoria: Holding, Operazioni straordinarie, Wealth Management
Holding, che cos’è e perché conviene farla? Nel precedente articolo abbiamo esaminato le varie forme giuridiche che possono essere utilizzate per la costituzione della Holding https://www.nicolaforner.it/operazioni-straordinarie/costituzione-holding/ e quali errori da non commettere. In questo articolo ci soffermiamo sul che cos’è la Holding e perché conviene farla?
Una holding (d’ora in avanti anche società capogruppo) è una società che detiene partecipazioni o quote di altre società controllate o collegate sulle quali esercita un’attività direttiva e di gestione del capitale.
La struttura che si viene a creare con la costituzione di una società capogruppo è quella di una piramide al cui vertice è posta la società madre e al di sotto di essa si trovano le società figlie o controllate.
Esistono varie tipologie di holding però è utile innanzitutto distinguere tra due modelli:
• Le società pure o finanziarie: sono holding che hanno come unica funzione il coordinamento tecnico-finanziario delle società controllate/collegate e non svolgono alcuna attività di produzione o di scambio di beni e/o servizi.
• Le società miste (dette anche operative): società holding che, insieme all’attività di gestione finanziaria, portano avanti attività industriali o commerciali.
Tra le varie tipologie di holding, molto diffuse nel panorama nazionale italiano (caratterizzato da imprese a guida familiare nella veste di PMI) sono le holding di famiglia i cui soci sono membri della stessa famiglia o ramo familiare. Il controllo societario si concentra saldamente nelle mani del fondatore — o della famiglia fondatrice — attraverso il conferimento delle partecipazioni delle società operative in una holding. Questa struttura offre vantaggi strategici di grande rilievo: da un lato, permette di pianificare il passaggio generazionale in modo ordinato, riducendo al minimo i conflitti familiari; dall’altro, garantisce una governance centralizzata, capace di imprimere una direzione unitaria e coerente all’intero gruppo.
Ma perché creare una Holding?
Ecco alcuni motivi per cui viene creata una Holding:
- la diversificazione del business: attraverso la possibilità di detenere partecipazioni in diversi settori aziendali;
- la tutela del patrimonio aziendale: la concentrazione delle partecipazioni in capo ad un’unica holding permette di isolare e blindare il patrimonio aziendale. In questo modo, si separa il rischio d’impresa — tipicamente più elevato nelle singole società operative — dalla ricchezza accumulata, riducendo l’esposizione patrimoniale complessiva e proteggendo la stabilità del gruppo da eventuali criticità operative.
- la riorganizzazione produttiva e commerciale: consiste nel riordinare, ottimizzare e coordinare le attività industriali e quelle di mercato delle diverse società operative del gruppo, sfruttando i vantaggi della struttura di controllo accentrata
- la riorganizzazione di ordine finanziario: la holding può assumere il ruolo di centro di coordinamento finanziario per l’intero gruppo, gestendo in modo unitario la liquidità attraverso strumenti avanzati come il cash pooling. Questa configurazione permette di ottimizzare i flussi di cassa, compensando i saldi attivi e passivi delle diverse società controllate, con il risultato concreto di ridurre il fabbisogno di ricorso al credito bancario e di abbassare il costo dell’indebitamento complessivo.
- l’ottimizzazione fiscale: La holding sfrutta strumenti legittimi — come il regime PEX per dividendi e plusvalenze e il consolidato fiscale — per ridurre legalmente il carico tributario complessivo del gruppo (ad. es. è prevista una tassazione a titolo di Ires del’1.2% sui dividendi distribuiti da una società di capitali ad una holding anch’essa società di capitali).
- la pianificazione del passaggio generazionale: La holding agevola il passaggio generazionale concentrando il controllo societario in un unico soggetto giuridico e separando la proprietà dalla gestione operativa. Questo consente al fondatore di trasferire gradualmente le quote della holding agli eredi, prevenendo conflitti familiari e garantendo la continuità strategica del gruppo.
Di seguito vengono analizzati i più importanti:
Tutela del patrimonio aziendale
Una delle principali ragioni che spingono alla costituzione di una società capogruppo è la protezione del patrimonio, la quale opera su un duplice fronte isolando le risorse in una struttura a basso rischio operativo per metterle al riparo dai creditori aziendali delle società operative e, al contempo, ricorrendo a forme giuridiche tipiche delle società di persone come la S.a.s. o la S.n.c. per blindare le quote e difendere efficacemente la ricchezza familiare dalle aggressioni dei creditori particolari del socio.
Gestione del passaggio generazionale e governance centralizzata
La società capogruppo può essere la soluzione al problema del passaggio generazionale, vale a dire quel processo al termine del quale il capitale e la gestione di un’impresa vengono trasferiti dai fondatori ai successori con il fine di garantire la continuità dell’impresa stessa. Talvolta questo processo risulta particolarmente difficile, soprattutto quando non era stato precedentemente pianificato o quando non tutti gli eredi hanno attitudini e capacità imprenditoriali.
La holding permette di frazionare l’impresa di famiglia in attività specifiche, distribuendo ruoli e responsabilità in base alle inclinazioni personali di ciascun erede pur mantenendo una governance e una strategia di gruppo unitarie grazie al controllo centralizzato (ad esempio, suddividendo i ruoli in modo che una persona gestisca interamente la produzione e le attività quotidiane, mentre un’altra si limiti a riscuotere i frutti della gestione, senza avere alcun potere decisionale o coinvolgimento operativo nell’azienda).
Ottimizzazione fiscale
La holding costituisce un eccellente strumento di pianificazione tributaria grazie all’accesso a regimi di favore, primo fra tutti la Participation Exemption (PEX). Nel caso in cui la holding sia una società di capitali, questo regime — subordinato al ricorrere delle condizioni previste dagli articoli 87 e 89 del TUIR — consente di conseguire una straordinaria efficienza fiscale, riducendo l’aliquota effettiva all’1,2% a titolo di IRES sia sulle plusvalenze derivanti dalla cessione delle partecipazioni sia sui dividendi distribuiti dalle società figlie società di capitali.
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